豬價下跌后，雙匯如何發展？---7月29日冀艷艷老師大咖課程匯總

△看背景：通過 “周期性變化” 看 “豬肉行業”

商品的價格反復上下波動叫做周期，本質上是供需關系。

一、歷次豬周期：

1. 06.7月--10.4月 （46個月）4年

2. 10.5月--15.3月（59個月）5年

3.15.4月--18.5月（37個月） 3年

所以豬周期3--5年。

2018.6--現在新一輪豬周期。目前在豬周期“下行階段”

此次為“超級豬周期”，原因如下：

1.非洲豬瘟---供應量下降

2.新冠疫情---屯糧食，需求量增加

3.環保---養殖業中小散戶達不到環保問題要退出。生豬屯欄量下降，豬肉供應端下降。

二、產業鏈

0.上上游--豬飼料（海大集團）

1. 上游---養殖業（牧原股份，正邦集團、溫氏集團）

2. 中游屠宰業--雙匯、龍大肉食、上海梅林

3. 下游肉制品加工業（雙匯、雨潤）

三、資本逐利

豬周期上行階段，整個產業鏈都享受到了豬周期的紅利。

“跨界養豬”現象產生。----但是社會主義國家不會被資本所控制，尤其是民生類。

四、豬肉是民生剛需

1. 中國人吃掉了全球一半的豬肉

2. 為啥不能被取代

（1）產量問題：豬肉產量高

（2）養殖成本：豬肉---圈養--適合規模化--成本低、牛羊---放養--成本高

（3）飲食習慣：不會很快改變

不完全依賴市場的自主控制

3.豬養比，比例在 7：1---9：1 市場調控，超過這個比例，國家會收儲，穩定價格。---國家托底，不會逆轉。

△ 看企業：肉制品龍頭企業 “雙匯發展”

1.生豬價格和股價高度相似。

2.管理層影響：太子爺事件

3.雙匯的主營業務：屠宰業：肉制品加工 6：4

4.行業規模：

（1）屠宰業逐步回暖。 2021年屠宰業規模會上升----因為

（2）肉制品市場規模。2021年將突破2.1萬億元。

5. 行業集中度

屠宰業：美國CR3=61%; 我國CR5=6%

肉制品業：

這兩個行業，對標美國公司，我國仍有較大上升空間。

△ 看未來：肉制品行業的“商業模式”及“未來”

1.供需關系---豬肉消費仍然占主導地位，人均豬肉消費量占人均肉類消費量的60%行業發展趨勢及公司發展機遇

2.肉制品行業--發展空間大

低溫肉制品---保質期稍短，肉質好吃

高溫肉制品--保質期長，制作在110--120度

對比英、美、日，我國低溫肉制品市場份額仍低，未來發展空間大

3.護城河：全國化布置

（1）. 就地宰殺-----鼓勵養殖企業就地進行生豬屠宰，將原來運豬轉變為運肉。

（2）規模化養殖： 成本低，利潤高

（3）國家嚴格政治私屠濫宰、產能低效的企業

大規模訂單，都流向頭部企業。

（4）. 調動海外資源---加上關稅的影響，仍然低于國內的成本，是公司平滑成本的渠道。

4.商業模式

（1）---品牌、終端銷售模式對商業模式進行創新，來應對現代家庭出現的個性化和品質化需求。----特約店

（2）---全產業鏈布局

牧原股份：主營業務--養豬。產品是：種豬、豬仔、商品豬--比較抗跌---新模式：自繁自養，成本低，向下游--發展屠宰業

溫氏食品：主營業務--養豬、養雞。產品是：商品豬、雞---跌幅大---傳統商業模式：外購豬仔、成本高

豬周期下行階段，龍頭企業渡過寒冬

翼艷艷老師加餐《豬價下跌后，雙匯如何發展？》視頻回放:
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