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可轉債投資實操大綱：

1、復制集思路數據到Excel

調整單元格大小一致

否則不能排序

可轉債下修條款：當公司股票在任意連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低于當期轉股價格的 90%/80%/70%（不等）時

2、價格從低到高排序

選擇價格低于100的并標記

價格低于100，下調過轉股價才有盈利空間

價格越低越好

3、轉股價值從低到高排序

選擇轉股價值低于90的并標記

低于90，大概率已經觸發轉股價下修條款

4、剩余年限從低到高排序

找價格低于100

轉股價值低于90的

5、記錄符合條件的可轉債

價格低于100越多，盈利空間越大

6、查看目標可轉債的剩余規模

排除剩余規模占比小于70%的

解釋：剩余規模太少缺少強贖下調的動力

7、看正股價格是否觸發下調轉股價

手動計算或者手機版東方財富查詢

已經觸發下調轉股價

繼續往下分析

下調轉股價是上市公司的權利，他們可行使權利，也可不行使權利

沒觸發下調轉股價

可持續關注

8、看正股價格是否觸發回售價格

集思路可直接查詢

觸發回售價格

進入最后兩個計息年度

要么發布回售公告還錢

一般都會避免回售發生

以100的面值賣給上市公司，成本100以下的投資者盈利

要么下調轉股價破壞回售

一般都會下調轉股價破壞回售

下調轉股價之后轉股價值上升（接近100元）成本100以下的投資者盈利

繼續往下分析

沒有觸發回售

可持續關注

9、分析正股的基本面判斷還錢的意愿

看公司的盈利情況

看最近五年的凈利潤是否虧損，排除有連續虧損的

公司連續2個會計年度凈利潤虧損，可轉債有暫停上市的風險

可以用i問財直接搜索：XX公司2015年-2019年歸母凈利潤

若其中有虧損的年份，看財報查明虧損原因

若是主業經營產生的虧損，未來可能繼續虧損，排除

若因為吸收合并，收購擴張等導致的虧損，可以保留繼續觀察

收購會產生商譽，商譽可能會在經營不好的年份被動計提

一般不具有持續性，未來導致可轉債暫停上市的風險較小

看凈利潤現金含量判斷利潤真實性，可持續性

平均凈利潤現金含量＞80%，越高凈利潤越真實，未來虧損的可能性越小

可以用i問財直接搜索：XX公司2015年-2019年的凈利潤現金含量

或者財報分析第15步

看公司準貨幣資金和債務情況

通過財報第4步分析判斷公司償債壓力

準貨幣資金與有息負債的差額

大于0無償債壓力

大于0不一定要淘汰

小于0有償債壓力

有更強的強贖不還錢的動力

10、看大股東持有債券情況

可直接通過同花順個股頻道

看股東股本

看十大股東成員

看十大債券持有人

看十大股東成員有沒有持有可轉債

大股東持有可轉債，不可參與可轉債相關議案投票

下調轉股價議案通過可能性較小

大股東不持有可轉債，便可以參與投票，對處理債務做出決策

一般只要符合條件便會下調轉股價

可轉債強制贖回條款：在本次發行的可轉換公司債券轉股期內，如果公司 A 股股票連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的 130%（含130%）

可轉債回售條款：在本次發行的可轉換公司債券最后兩個計息年度，如果公司股票在任何連續三十個交易日的收盤價格低于當期轉股價的 70%時（大多數）

11、看債券最大持有人

假如下調轉股價

計算最大債券持有人轉股后的股份占比

跟控股股東持有數量對比

若轉股后股份超過控股股東，會導致控股股東失去控制地位

上市公司便不會促成轉股

若轉股后股份數量不影響大股東地位

繼續分析

轉股后股份占比=持有債券數量×債券面值100÷20日交易均價÷正股總股本

解釋：一般下調轉股價的參考價格為：前20個交易日的交易均價或者前一交易日的交易均價

20日交易均價可從各個平臺軟件20日均線值獲得

12、制定投資計劃

【聲明：本課程中提及的任何可轉債、股票、基金等投資工具，僅作為教學案例，幫助大家掌握投資技能，不作為投資建議。】

面值

轉股價

正股價

轉股價值

轉股價值=面值100÷轉股價×股票價格